本文利用 2011—2024 年 A 股上市公司数据实证检验了 TPU 对企业供应链效率的影响与机制。研究发现：TPU 上升显 著降低了企业供应链效率，表现为库存周转天数增加。机制检验表明，融资约束与管理成本均正向调节 TPU 的负向影响，即资 金越紧张、内部管理效率越低的企业效率损失越大。异质性分析发现，TPU 的抑制作用在东部地区企业和普通企业中更为显著。 本文拓展了 TPU 微观后果的研究，为企业库存管理决策及政府降低政策波动、缓解中小企业融资约束提供了经验依据。 关键词：贸易政策不确定性；供应链效率；融资约束；管理成本