Fama-French 三因子模型作为对 CAPM 模型的改进模型中的主要代表之一，在 CAPM 模型的基础上提出增加规模因子与价值因子。电力能源在“十二五”规划中发生了巨大变化。本文选取了 2022 年 11 月 1 日至 2023 年 10 月 31 日能源动力行业的 50 只股票数据作为样本，选取了 Fama-French 三因子模型，随后加入了风险因子作为控制变量。研究发现，市场风险溢价对于选取的股票池中的股票超额收益率有着正向的显著影响，表明动力能源行业股票收益与市场整体收益高度相关。SMB 因子、HML 因子具有显著负向的影响。说明公司规模对收益的解释力有限。模型中的三个因子在加入风险变量后能够很好地解释选取的股票池中的个股的超额收益率，说明 Fama-French 三因子模型在对于动力能源行业的股票池中的标的是有效的。