对赌协议作为私募投资领域的关键金融工具，在我国资本市场中的应用已日趋广泛与复杂。由于立法层面长期缺 乏明确规范，司法实践中对其法律属性的界定与合同效力的认定始终存在争议，引发了学界关于其法律性质持续探讨。通过 重点梳理“海富案”“瀚霖案”直至《九民会议纪要》出台等系列典型案例，清晰地揭示司法机关在效力认定问题上的裁判 逻辑与演进脉络。深入分析对赌协议的交易安排与《公司法》中的资本维持原则、股东权利保护等强制性规范之间的衔接与 冲突，从而进一步探讨对赌协议法律效力的认定，并对其法律制度的构建提出建议。